金評媒（https://www.jpm.cn）編者雞精禮盒按：在“三去一降一補”的大趨勢下，本輪政策執行張弛有度，不失較好的階段性機會。
8月24日，首批基金半年報出爐。部分基金在半年報中表示，今年上半年，A股市場呈現出以行業龍頭、消費白馬股領漲的結構性行情，市場主流投資邏輯開始向以價值為核心轉變。展望下半年，機會大於風險，高成長、低估值及基本面持續復蘇的公司成為基金配置重點。
下半年市場機會向價值成長擴散
長盛基金表示，外部因素對國內市場的影響似乎偏弱，二季度美聯儲加息和歐洲大選都沒有對市場產生顯著影響，未來外部重要事件趨於平靜，將不會對國內市場造成明顯沖擊。國內的經濟基本面將繼續維持回落態勢，穩增長的壓力逐步加大，金融監管趨嚴的競賽是否會繼續，流動性緊平衡的局面是否會維持，都將影響整個市場的情緒。中長期趨勢方面，監管機構打擊投機炒作、鼓勵價值投資的態度十分堅決，對白馬股的長期價值投資可能成為市場主流資金的操作模式。
德邦量化優選基金認為，上半年消費白馬、“漂亮50”的風格結構表現最好，結合基本面與估值的角度，下半年市場可能會向價值甚至成長擴散，二線價值成長股可能迎來機會。整體股市環境中，流動性雖然預期改善樂觀，但股市整體可能還是以震蕩為主，難言有系統性機會。
長城久富核心成長混合型基金表示，在社會發展過程中，部分新的優秀公司不斷湧現，或業績反轉，或新產品驅動成長，或競爭力提升等。在這種背景下，投資市場上的優秀公司成為基金在上半年的主要方向。高成長、低估值的個股以及部分業績復蘇的公司將成為未來配置主力。
傳統行業公司估值修復成為制約市場上行壓力
大成創新基金經理石國武表示，該基金二季度操作較少，基本保持原有持倉不變。展望未來，目前價值藍籌股估值水平基本都在歷史上限，創業創新型企業的不確定性和估值水平也並非匹配，建議投資者降低未來預期收益的期望值。
大成產業升級基金李林益表示，下半年機會大於挑戰。在“三去一降一補”的大趨勢下，本輪政策執行張弛有度，不失較好的階段性機會。不論藍籌股目前的估值是否合理，但如此持續的上漲為市場修復風險偏好、穩定市場的定價體系做出瞭較大的貢獻。在此條件下，下半年的策略為“順勢而為、穩中求進”。該基金未來會優選估值和業績增長匹配的品種，方向層面仍然重點關註以下三個方向：制度供給、技術進步、品牌制造。
長城久富基金認為，下半年需要關註以下幾個問題：一是周期品的價格走勢；二是房地產走勢；三是國內金融政策。目前宏觀經濟較好，傳統行業公司基本面持續改善，成為驅動市場趨勢向上的動力；但另一方面，目前這些公司的估值逐漸修復，成為制約市場上行的壓力。
（編輯：鄭滴雞精門市惠敏）
來源: 證券時報網
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